斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)

如果有人想知道斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)最近是否不再看跌股市，或者適當(dāng)看漲股市的話，恐怕他們要失望了。

在本周召開的索恩投資者大會(huì)(Sohn Investment Conference)上，傳奇億萬富翁、投資者德魯肯米勒告誡與會(huì)者：出售手中所持股票。

德魯肯米勒曾在1992年與索羅斯一起做空英鎊而大賺10億美元。

德魯在紐約會(huì)議講臺上表示：“大會(huì)想要我提出具體建議。我想'從股市退場' 還不能讓他們滿意”。黃金“仍是我們貨幣儲(chǔ)備的主要部分”。

由于美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)行寬松貨幣政策以及中國經(jīng)濟(jì)減速，這位億萬富翁投資者對當(dāng)前的投資環(huán)境表示懷疑。

炮轟美聯(lián)儲(chǔ)

德魯肯米勒對美聯(lián)儲(chǔ)糟糕的貨幣政策大為光火。他認(rèn)為低利率導(dǎo)致“市場一片哀鴻，用不到一周的時(shí)間來證明美聯(lián)儲(chǔ)的愚蠢，幾乎沒人對美聯(lián)儲(chǔ)唱贊歌?！彼a(bǔ)充道，對短期刺激的沉迷與80年代締造牛市的貨幣改革形成鮮明對比。

德魯表示，“美聯(lián)儲(chǔ)借債度日比以往更甚。這是美聯(lián)儲(chǔ)歷史上第一次這么罔顧經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)鴿派傾向以及這么長時(shí)間的違背歷史常態(tài)，在我職業(yè)生涯中從未遇過”。其強(qiáng)調(diào)：“他們(美聯(lián)儲(chǔ))眼光短淺故而作出這么魯莽的行為?！?

他認(rèn)為，美國公司沒有將借貸用于生產(chǎn)性投資，相反去年依賴“金融工程”手段，用超2萬億美元進(jìn)行收購和股票回購。所有這一切最終都在公司的賬目中得以體現(xiàn)。據(jù)投資者表示，美國公司的運(yùn)營現(xiàn)金流出現(xiàn)連年負(fù)增長，同時(shí)凈債務(wù)卻不斷攀升。

其實(shí)，德魯肯米勒對美聯(lián)儲(chǔ)的抨擊并沒有停止過。

德魯肯米勒稱：

根據(jù)大多數(shù)的客觀評價(jià)，我們的貨幣政策過度寬松，且持續(xù)時(shí)間為有史以來最長。除了最后的量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)直至今日仍實(shí)行極為平和的策略。換句話說，諷刺的是，本屆美聯(lián)儲(chǔ)最不依賴數(shù)據(jù)。

本屆美聯(lián)儲(chǔ)對于數(shù)據(jù)最為依賴，不過它只參考道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。這也是為什么就像德魯肯米勒認(rèn)為的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)“導(dǎo)致了魯莽的行為”、“美聯(lián)儲(chǔ)似乎并沒有最終的方案來阻止標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌20%

三年前，我在這里批評了美聯(lián)儲(chǔ)的政策，但當(dāng)時(shí)認(rèn)為全球央行齊放水會(huì)繼續(xù)推動(dòng)金融資產(chǎn)走高。不過如今情況已經(jīng)變了，美聯(lián)儲(chǔ)對未來消費(fèi)的透支遠(yuǎn)超以往任何時(shí)候。企業(yè)經(jīng)歷生產(chǎn)力低下的三年，進(jìn)一步寬松的已受到限制，未來被透支，都表明牛市正走向精疲力竭。

就像我們一直說的，德魯肯米勒也準(zhǔn)確地指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策（誰能忘記查克·舒默（Chuck Schumer）對本·伯南克（Ben Bernanke）說道：“去工作吧，主席先生?！保┮馕吨涂梢员苊庀穸愔聘母镞@樣的事情，或其他許多事。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)的行為也不是沒有代價(jià)，正如德魯肯米勒所言“美聯(lián)儲(chǔ)正以前所未有的規(guī)模透支未來消費(fèi)”。

此外，德魯也不看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，他認(rèn)為近期企圖進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的亞洲國家，在一定程度上都起不到好的成效，可能會(huì)“加劇經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩”。

他還表示，中國通過債務(wù)的累積來推動(dòng)房地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長，然而這些終將不可持續(xù)。

如果這還不夠明了，直接了當(dāng)?shù)恼f——德魯肯米勒十分看空股市。全球股市的波動(dòng)往往預(yù)示著長期趨勢的變化，它表明股市的風(fēng)險(xiǎn)/收益在缺乏顯著低價(jià)以及/或者結(jié)構(gòu)改革時(shí)呈負(fù)相關(guān)趨勢。不要指望后一種情況出現(xiàn)。

德魯肯米勒也認(rèn)為，負(fù)收益率是“荒唐可笑的”。他看空股市，并透露了他最大的貨幣配置。他說：“有些人將其看作金屬，而我們將它作為貨幣，它仍是我們占比最大的貨幣配置”。

“它”——指的就是黃金。

德魯肯米勒是著名投資機(jī)構(gòu)Duquesne Family Office的董事長兼首席執(zhí)行官。在他的職業(yè)生涯中，對沖基金的年回報(bào)率能達(dá)到30%，這項(xiàng)記錄可謂是無與倫比。Duquesne的一位投資者表示，他的基金沒有一年是虧損的。（雙刀）

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